第一情报 ---能源与环境

欧洲风能产业的债务融资情况分析

供稿人:罗天雨  供稿时间:2018-5-31   关键字:风力发电  欧洲风能  融资  

欧洲风能产业过去五年里债务融资一直保持健康势头。新兴业务和所有权模式使风能投资者群体多元化,并释放了银行、机构贷款机构和出口信用机构(ECA)长期融资来源的潜力。这将产生大量可偿还债务,特别是以无追索权融资的形式。

2017年,超过155亿欧元的无追索权债务被筹集,其中85亿欧元用于风能新项目建设,建设或运营中风电场再融资活动69亿欧元。该项同比2016年增长了26%。

过去的两年里,陆上和海上风电融资出现了两种不同的模式。虽然陆上风力主要依靠为新资产提供融资的无追索权结构,但海上风电已开始使用非再生结构进行在建或运营中的风电场的再融资。

无追索权融资一直是陆上风电的主要模式。这一模式在2017年继续保持,无追索权债务占新资本支出需求的77%。陆上风电提高了大部分建筑债务,总计69亿欧元。 新建海上风电场只募集了16亿欧元的无追索权债务。继海上风电开发商近年来对企业融资的吸收之后,2017年以无追索权方式融资的新产能下降至19%,低于2016年的33%和2015年的44%。

 

2017年,风电行业见证了一个动态的再融资交易市场,尤其是海上风电。在为再融资交易募集的69亿欧元无追索债务中,46亿欧元用于海上风电项目,2.3欧元用于陆上风电。

目前融资市场的低息状态促成了这一趋势。现在开发商们正促进对旧资产进行重组,以获得更优惠的融资政策,无论是报价还是贷款期限。然而,这股不断增长的再融资风潮的部分目的在于如何改变风电项目,特别是海上项目的融资模式。

拍卖激增带来的竞争压力改变了风能投资的财务规划。选择企业融资结构将项目管理内部化,可以让电力生产商在施工阶段以公司角度筹集较低的债务,从而降低融资成本。但是,在现在的项目操作中,再融资或少数股权的出售现在已经在更早的阶段相互结合。基于多年的项目经验,合作关系早已形成。电力生产商很早就知道项目的哪个部分在哪个时间段将要出售。对风能资产的信心和需求的不断增长,使电力生产商和开发商更容易退出项目并将其出售给不同的投资者,后者使用项目融资来购买其所有权份额。

债务市场以有吸引力的条款支持了风电建设活动。今年的交易继续反映贷款条款在定价、到期日和分期付款方面的总趋势。低利率环境为风能项目提供了具有竞争力的资金和较低的融资成本。

较大的项目现在可以在更有利的市场条件下筹集到资金。不同国家的债权结构可能有较大的差异。但是,它们仍保持在在70/30至80/20的范围内。

有吸引力的行业收益率使得贷款机构的形象变得多元化。2017年有超过82家贷款机构处于活跃状态,其中包括多边金融机构、出口信贷机构和商业银行。随着对欧洲风电行业信心持续增强,国际银行将继续加强其在风电市场上的影响力。

 

 

 

参考资料

1、https://windeurope.org/about-wind/reports/financing-and-investment-trends-2017/

2、http://www.in-en.com/article/html/energy-2267571.shtml

3、http://www.china-nengyuan.com/news/123676.html

 


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