第一情报 ---现代服务业

金砖四国的金融服务业2:俄罗斯

供稿人:陈晖  供稿时间:2009-3-16   关键字:金融服务业  俄罗斯  
本专题对“金砖四国”(BRIC)的金融服务业进展情况做一简要介绍。前文已经对巴西的情况作了概述,本文将介绍俄罗斯的有关情况。
 
1998年的金融造成了俄罗斯银行体系的全面瘫痪,国民经济支付结算链条中断,股市、汇市、债市近乎崩溃。经过近10年的金融秩序整顿以及金融改革的深化,俄罗斯银行业恢复了生机,金融市场有了新发展。
、银行业进入竞争力培植新时期
在经历了一系列恢复性措施之后,从2004年下半年起,随着《2008年前银行业发展战略》的颁布,俄罗斯央行的监管更趋严格精细,银行体系发展日渐平稳,宏观经济职能更加突出,居民对卢布的信任度明显提高。
 
首先,信贷机构呈规模化发展,财务状况改善。截至2007年7月1日,俄罗斯信贷机构数量由2001年的1311家减少到1165家。现存的信贷机构更具规模优势,资本额超过500万欧元的占60.9%。外资银行77家,其中15家资产总额进入前50强之列。2007年上半年,信贷机构收入达到2210亿卢布,利润总额达到2218亿卢布,盈利银行比例达到97.5%。
 
其次,银行负债业务和资产业务均呈现持续改善趋势。在负债业务方面,到2007年7月,自然人存款占总负债的25.3%,与GDP之比增长了1.6个百分点,达到14.3%(表1);法人组织存款占34.2%,客户账户资金余额达1.03万亿卢布,占银行业总负债的60.2%。一年期以上存款占存款总额的62.9%。在资产业务方面,自然人信贷占14.9%,非金融类企业信贷占41.5%。建筑类企业、农林猎业企业和制造业正在成为银行信贷的主要去向。同时,住房抵押贷款继续快速增长。仅2007年半年时间,住房抵押贷款就增长了60%,成为银行利润的来源。但是,随着银行业务不断扩大,银行体系涉及的市场风险和流动性风险均有所提高。
 
表1: 俄罗斯银行业发展指标(期初)
*不包括吸收信贷机构的资金
资料来源:http://www.cbr.ru/publ/main.asp?(转引自:李中海,2008,“普京八年:俄罗斯复兴之路(2000~2008)”,北京:经济管理出版社)
二、资本市场稳定发展
近年来,在俄罗斯政府的一系列有针对性措施(如卢布在资本项下的完全可兑换、促使天然气工业公司股票市场自由化、制定公司行为准则及完善公司法规等)的引导下,投资资金规模不断扩大,金融工具日益多样性,资本市场稳步扩容。
 
其一,俄罗斯股票市场是全球增长最快的市场之一。2000~2007年,俄罗斯的股票市场一直处在不断恢复和发展中,除“尤科斯事件”外,这一时期没有发生对股票市场造成冲击的问题。2006年与2000年相比,俄罗斯交易系统指数上涨了12.4倍,莫斯科银行间外汇交易所指数上涨了10.7倍。2006年底,股票市场市值达到25.3万亿卢布,是2000年底的22.3倍。股票市场资本化水平增长速度超过了经济增长速度。2006年底,股市市值与GDP之比达到95.1%。2007年由于石油、天然气价格急剧上涨,与此相关的上市公司对于提升俄罗斯股市表现的贡献率达到55%。2007年全年股票交易量增长6倍,达到6874亿美元。2007年俄罗斯公司通过IPO融资310亿美元,其中两大银行Sberbank和VTB占其中的170亿美元。
 
其二,公司债券市场快速成长。2000~2007年,流通中的公司债券价格增长了80倍。据Troika Dialog估计,到2007年底公司债券市场容量达到450亿美元,成为企业筹集资金的重要渠道之一。2007年俄罗斯各类企业在公司债券市场获得长期投资资金达3670亿卢布(约153亿美元)。公司债券市场的产业差异和地区差异不断缩小,能够保障各类大中型企业进入市场。同时,由于二级市场的债券收益率不断下降,公司债券市场的借贷成本呈现下降趋势。
 
其三,金融衍生工具市场有了新的发展。到2006年底,有价证券及指数的远期和期权交易合同的市场容量达到785亿卢布。另外,根据莫斯科银行间货币交易所(MICEX)2008年4月的报告称,2007年衍生产品的日交易量为11.5亿美元,其规模相当于所有类型的国内货币日平均交易量的23%。99%的衍生产品交易是期货和期权交易。
 
其四,强化了金融市场基础设施建设。莫斯科银行间外汇交易所和俄罗斯交易系统在独联体和东欧地区的影响力日益加强。莫斯科银行间外汇交易所不仅是俄罗斯也是独联体和东欧地区最大的全能型交易所,是集资本、期货和外汇交易于一体的交易市场,是全球20家最大证券交易所之一。2007年前9个月,莫斯科银行间外汇交易所的交易总额达到2.7万亿美元。每天约有600家俄罗斯公司的股票和债券在莫斯科银行间外汇交易所进行交易。这些公司的资本总额接近24万亿卢布。俄罗斯交易系统证券交易所是俄罗斯仅次于莫斯科银行间外汇交易所的第二大资本市场,从1995年起开始运营,是俄罗斯资本市场状况的指示器。该系统有传统市场(RTS Classic Market)、交易所市场、期货期权市场等交易平台。其中,传统市场以美元作为计价和结算,俄罗斯本国投资者及外资投资者都可通过这一平台进行交易。2008年第四季度传统市场的交易额达到88.44亿美元。
 
参考文献及相关链接
李中海,2008,“普京八年:俄罗斯复兴之路(2000~2008)”,北京:经济管理出版社
 
 
 

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