第一情报 ---能源与环境

世界原油交易的基准价格可能受到操纵

供稿人:叶欣  供稿时间:2013-5-31   关键字:原油基准价格  原油交易  原油期货市场  欧盟竞争事务委员会    
 
    过去5年中我们获得了一个教训,那就是在不受管制的市场中,追逐利润的动机会导致公认的参照标准也沦为被操纵的牺牲品。次级抵押贷款捆绑打包而形成的证券通常能获得证券评级机构很高的评分。而评级机构也能因此而在牛市中获利。伦敦银行间拆放利率(即:LIBOR)有时会被低估,因为低利率会美化银行真实的财务状况。那么在能源行业里是否也存在同样的事情呢?
   
     这种怀疑发生于欧盟竞争委员会在今年5月14日的一系列突击检查之后。该委员宣称它怀疑石油公司“串通”起来操作原油、石油制品和生物燃料的基准价格。荷兰皇家壳牌石油、英国石油、挪威国家石油公司和意大利的ENI石油公司(它未被突击检查)都宣称他们积极配合委员会的工作。竞争委员会也传唤了美国出版与商业信息公司麦格罗希尔的子公司Platts公司,这家公司为大宗商品设定参考价格。
 
         与基准价格相挂钩的石油与石油制品的交易量十分巨大。期货和衍生品市场也基于这些大宗商品的价格进行定价。一年中至少有2000亿桶,价值20万亿美元的原油是参照布伦特原油基准价格来定价的,根据一家能源市场咨询公司Consilience的首席执行官Liz Bossley的说法,这是全世界最大的基准价格。竞争委员会认为即使微小的价格扭曲也会对能源价格产生巨大的影响。挪威国家石油公司说竞争委员会早在2002年就开始关注此事了。如果此事属实,那么受到影响的金额将是巨大的。
 
         委员会的官员们对其关注焦点守口如瓶,但他们似乎正在检查基准价格设立的正当性。每天Platts公司的记者通过跟踪发生在某个设定时间(例如:伦敦时间下午4点半)前半个小时的时间窗口中发生的公开竞价来设立一个参考价格。这种“按收盘价来定价”的方法使用的是公开发布的、基于真实交易的价格,这要比记者们到处给熟人打电话而获得的价格更可靠,因为后者可能更愿意报自己账簿上的价格。
 
         Platts公司努力为其“按收盘价来定价”的方法做辩护。它指出那些异常的或可疑的报价并未被采用。该公司宣称“我们尚未发现任何证据显示我们的报价不能反映市场价格,”并表示继续支持这种方法。
 
         然而这样的定价机制也受到了批评。由金融监管者构成的国际证券组织委员会(IOSCO)在去年就说过潜在的错误报价“不仅仅是猜测”。此次未受到突击检查的法国石油巨头Total公司告诉国际证券组织委员会说基准价格在一年中会与市场发生几次背离。经济学家杂志在去年对一家位于瑞士的交易商Gunvor公司进行调查时就写到乌拉尔石油的基准价格有时似乎很容易发生扭曲。
 
         现在的调查会有什么发现目前尚不得而知。监管当局应该仔细检查公司在期货市场中这半小时的时间窗口里的交易记录。也许他们会发现Platts公司的定价方法中所记录的交易是石油公司私下里悄悄埋伏进去的。他们也应该检查货运记录来看看是否有真实的货物易手发生,或者是否有虚假交易。如果这些伎俩能扭曲基准价格哪怕只是几分钱,就有可能在参照其定价的期货合约上产生不菲的利润。
 
         石油消费者对本周的突击检查反应敏感。公众坚信这是石油公司对消费者的掠夺。一家支持小企业发展的英国组织 - 私人企业论坛 - 的Robert Downes说“如果长久以来一直怀疑的价格操纵被证明属实的话,我们的会员企业将会非常愤怒。事实上,如果真的存在价格扭曲,那么价格既可以被向上操纵,也可以被向下操纵,因为只要价格发生变动,交易商们就可以赚钱,而不仅是在价格上升时。”
 
         由于情况复杂,欧盟主管竞争事务的官员可能要花几个月甚至几年时间才能决定他们是否怀疑有石油公司存在犯罪行为。同时,对石油市场的改革也不可能马上发生。尽管国际证券组织委员会担心存在价格扭曲,但在受到石油行业激烈的游说后他们也不再坚持建议改革了。
 
    在怀疑世界石油价格受到操纵后,全球石油市场发生下跌。
参考文献:

注册成为正式用户,登陆后,获得更多阅读功能与服务!
转载本文需经本平台书面授权,并注明出处:上海情报服务平台www.istis.sh.cn
了解更多信息,请联系我们

§ 请为这篇文章打分(5分为最好)