IMF发布《全球经济展望2022》聚焦疫情对经济的影响

国际货币基金组织（IMF）每年发布两份《全球经济展望》（World Economy Outlook，WEO）报告,旨在介绍IMF的经济学家对近期和中期全球经济发展趋势的分析和预测。

2022年1月，IMF发布主题为“病例数量上升，经济复苏中断，通胀膨胀加剧”的WEO报告。该报告基于去年10月IMF发布的WEO报告进行了更新，及时反映了自去年11月底COVID-19病毒新变种奥密克戎毒株开始肆虐以来，对全球经济预测产生的影响。2022年4月19日，IMF发布了最新报告《全球经济展望2022》。其中，有单独一章聚焦于分析疫情对贸易和全球价值链的影响。

根据IMF这两份报告的分析，本轮奥密克戎疫情对全球经济的影响主要体现在2022年全球经济预期增速下调，供应链中断时间延长，通货膨胀加剧，以及全球价值链密集型行业产生国际溢出效应几个方面。主要内容如下。

1、奥密克戎疫情导致2022年全球经济预期增速下调

基于截至2022年1月18日的信息，据IMF分析，2021年全球经济增速为5.9%；预计2022年全球经济预期增速将降至4.4%，相对于去年10月IMF的估计下调了0.5个百分点；预计到2023年，全球经济增速将放缓至3.8%。

2022年全球经济增速下调反映了奥密克戎疫情传播的预期影响，包括流动限制、边境关闭和健康影响等。这些影响因素因国家而异，取决于人口的易感程度、行动限制的严重程度、病毒感染对劳动力供应的预期影响以及接触密集型部门的重要性。这些限制将拖累2022年第一季度的经济增长；奥密克戎对经济的负面影响预计将从2022年第二季度开始消退，前提是全球感染数量减少，且病毒不会发生新的变异。

本轮奥密克戎疫情爆发导致2022年发达经济体的经济预测下调。持续的供应链中断导致美国股市的评级被下调了1.2个百分点；在欧元区，长期的供应限制和疫情中断导致了0.4个百分点的下调；在英国，与奥密克戎相关的中断和供应限制（特别是劳动力和能源市场）导致其经济增长被下调了0.3个百分点。

2、全球供应链中断时间延长，2022年通货膨胀加剧

即使奥密克戎的症状不那么严重，但其传播性增加，各国针对奥密克戎重新实施了流动性限制，导致全球供应链中断时间延长。全球供应链中断对企业的库存、生产和销售有很大的影响，这些影响在2022年仍然很明显。来自美国的高频数据显示，报告外国供应商延误的公司的比例从2020年10月的9%增加到2021年12月的20%；在制造业、建筑业和贸易方面的影响尤其严重，2021年12月，报告生产和交付延迟的公司份额分别增加到14%和26%。此外，越来越多的小企业表明，在寻找外国替代供应商方面存在困难。这些压力将随着奥密克戎的持续蔓延而加剧。

持续的供应链中断、港口堵塞、边境限制以及商品需求的增加，导致价格压力不断扩大，造成通货膨胀；与此同时，奥密克戎的高感染率导致劳动力短缺的问题加剧，持续升高的生活成本和更紧张的劳动力市场，将迫使工人要求企业支付更高的工资，由此增加的劳动力成本将会反过来又进一步推高商品价格，延续通货膨胀周期。这些风险在美国尤为显著，市场低迷似乎已经消散，劳动力成本已经上升。因此，2022年通货膨胀将比本轮奥密克戎爆发前的预期更严重、更广泛。基于截至2022年1月的信息，预计2022年发达经济体平均通货膨胀率为3.9%，新兴市场和发展中经济体平均通货膨胀率将达到5.9%。

3、全球价值链密集型行业因疫情产生国际溢出效应

遏制疫情传播的封锁政策会产生巨大的国际溢出效应。根据IMF在WEO报告中的定义，全球价值链（Global Value Chains, GVC）密集型行业包括：汽车、电子、纺织服装以及医疗用品。由于GVC密集型行业的进口相对更容易受到供应链中断的影响（在这种情况下是指由封锁造成的供应链中断），GVC密集型行业的国际溢出效应大于非GVC密集型行业。

然而，因封锁产生溢出效应往往是短暂的。一方面，远程工作能在一定程度上减轻溢出效应；另一方面，全球价值链具有适应性和弹性，随着时间的推移，各国在封锁限制下运作的经验增加，溢出效应的幅度逐渐减弱。IMF的研究表明，随着疫情在全球的不同步发展，在GVC密集型行业，较早解除封锁的地区与其他地区相比，市场份额大幅增加；然而，这种市场份额的变化似乎正在随着时间的推移而逆转。

此外，在GVC密集型行业中，半导体是许多产品的关键组件，过去两年，因疫情及贸易紧张局势引起的芯片短缺，突出体现了全球价值链的脆弱性，并推动了对重建和提高供应链弹性的呼吁。各国需要探索通过增加供应商的多样化和可替代性来减少对单一国家的依赖，从而增强供应链弹性。

参考文献：

1、IMF. Rising Caseloads, A Disrupted Recovery, and Higher Inflation [R/OL]. (2022.1.25). [2022.5.19].

https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2022/01/25/world-economic-outlook-update-january-2022

2、IMF. Global Trade and Value Chains in the Pandemic [R/OL]. (2022.4.19). [2022.5.19].

https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2022/04/19/world-economic-outlook-april-2022