IHS Markit PMI指数研究分析反映疫情对全球经济的打击

IHS Markit是标普全球（S&P Global）旗下的信息提供商，摩根大通全球采购经理人指数（PMI）正是由IHS Markit编制，以追踪全球制造业和服务业产出。据IHS Markit分析，PMI指数从2021年12月的54.3降至2022年1月的51.4，为2020年7月以来的最低值。较弱的PMI数据恰逢全球奥密克戎感染病例激增，美国、欧洲以及日本的新病例数创下历史新高，显示了奥密克戎对全球经济的打击。而疫情对新兴市场和发达国家的影响程度有较大差异，具体内容如下。

1、新兴市场遭受奥密克戎的打击比发达国家更大

在服务业活动几近停滞的情况下，发达国家的经济增长在今年1月跌至近18个月以来的最低点，但制造业更具弹性，仅略有放缓。相比之下，新兴市场的制造业产出略有下降，再加上服务业增长放缓，使新兴市场的整体增长率降至去年8月经济低迷以来的最低水平。

纵观全球最大的新兴市场，持续的疫情对四个金砖国家经济体的影响都很明显。截至2022年1月底的数据，俄罗斯连续第五个月表现最差，其经济再次陷入停滞；中国和巴西也报告，两者的制造业产出都出现了特别明显的下滑，经济活动几乎停滞不前，增长率分别恶化至五个月和八个月以来的最低点；尽管印度的增长引领新兴市场，但其扩张速度却降至从德尔塔疫情复苏以来的最低点。

2、发达国家的PMI变化趋势各不相同

纵观发达国家，PMI变化趋势有所不同，反映了奥密克戎爆发时间和供应链趋势的不同。美国出现了特别严重的放缓，制造业和服务业的产出均放缓至接近停滞的扩张速度。英国1月份Omicron感染数量激增，导致供应限制进一步加剧。与此同时，在服务业活动显著下滑的推动下，日本的服务业产出出现了小幅收缩，抵消了制造业产出的改善，这表明日本正开始进入第三次疫情衰退。与此同时，整个欧元区同样受到服务业疲软的影响，增长放缓至自去年2月以来的最低水平。

然而，欧元区制造业产出的变化趋势主要与供应瓶颈的缓解程度有关。其中，西班牙受影响最严重，开始衰退；其次是意大利，停滞不前；今年1月，德国的商业活动增长升至四个月以来的最高点，从去年12月的温和下滑中反弹；同样，英国的产出也有所回升，较去年12月出现小幅增长。英国和德国的衰退趋势的逆转释放了一些积极信号，因为这两个国家都出现了奥密克戎的较早传播，并且似乎已经显示出复苏的迹象。

3、原材料短缺有所缓解

原材料短缺的情况仍然普遍存在，但总体上有所缓解。制造业和服务业的产出通常受到持续性的供应链延迟的限制。据统计，目前在全球范围内，产出受到原材料短缺限制的公司数量是长期平均水平的2.3倍，这一比例高于疫情之前的任何时期；然而，这一比例相对于去年10月的最高点（长期平均水平的3.4倍）已经有所下降，当时正值由Delta变体引起的供应链中断高峰期。

尽管Omicron变体的感染人数激增，但由于原材料短缺导致的产量限制有所缓解，从而在供应链方面提供了令人鼓舞的消息。与此同时，供应链限制的缓解帮助制造商控制了1月份积压工作的程度，由此导致的全球积压工作的整体增长是去年2月以来的最低水平，这也暗示着因疫情造成的供应紧张局势有所缓解。即使面对Omicron浪潮，1月份供应商交货时间的平均延长也是自去年3月以来的最低记录。

4、劳动力供应问题不会成为制约因素

Omicron浪潮导致受员工短缺影响的公司数量激增，从而造成制造业和服务业的总体积压工作有所上升。然而，随着包括美国和许多欧洲国家在内的许多经济体的Omicron变体的病例数显示出下降的迹象，劳动力供应问题在未来几个月应该不会成为制约因素。此外，从今年2月开始，全球放松COVID-19遏制措施将进一步缓解零部件和劳动力短缺。

5、需求弹性仍不确定

今年1月，全球新业务流入放缓至去年2月以来的最低水平。新的商业指数表明制造业和服务业的需求增长都在减弱。由于奥密克戎疫情传播导致经济活动减少，部分需求疲软可能是暂时的。随着遏制措施的解除，需求应该会复苏。但值得注意的是，由于需求复苏而报告订单增加的公司数量自2020年疫情初期达到峰值以来，一直呈明显下降趋势，今年1月更是首次降至低于长期趋势的水平。

参考文献：

1、Chris Williamson， IHS Markit: Omicron wave pushes global economic growth to 1½ year low in January[EB/OL]. (2022.2.7). [2022.5.20].

https://ihsmarkit.com/research-analysis/omicron-wave-pushes-global-economic-growth-to-1-year-low-in-january-feb22.html